1931—1937年，九一八事变、淞沪抗战、卢沟桥事变之后，抗日战争全面爆发。八路军和新四军挺进敌后，开辟了大片敌后抗日根据地，到抗日战争胜利前夕，全国共有19个抗日根据地。抗日战争初期，抗日根据地的经济，大部分仍以国民政府“四行”（国民党中央银行、中国银行、交通银行、农民银行）发行的法币为流通货币，其造成的后果：一是抗日根据地许多物资被国民政府用法币套购，造成根据地物资紧缺，经济停滞，社会不稳定；二是随着国统区通货膨胀日益加剧，法币严重贬值，面值增大，流通不便，影响到根据地的商品流通。市面上还流通其他省的地方流通券和各县自制的土票，造成财政经济十分混乱，严重地扰乱了根据地金融和商业贸易，助长了社会不安定因素。为发展经济、改善人民生活、调剂军需支援抗日、防止敌伪钞的侵入和流通，抗日根据地先后建立了近40家金融机构，形成了自己的金融体系，从无到有、从小到大，金融组织随着根据地的发展逐步扩大。

抗日战争爆发后，1937年9月下旬，八路军第一二零师进入晋西北地区，创立了晋西北抗日根据地，建立了兴县农民银行。到1938年12月，开辟了以大青山为依托的绥西、绥南、绥中三块游击根据地，并逐步同晋西北根据地连成一片，构成晋绥抗日根据地。1940年5月，以兴县农民银行为基础，成立了晋西北农民银行，后改为西北农民银行，发行西北农民币，流通于晋绥地区。后晋绥边区与陕甘宁边区统一为西北解放区，该行与陕甘宁边区银行合并，统称西北农民银行，西农币成为整个西北解放区统一本位币。1940年5月—1948年11月，西北农民银行共发行货币15种面额，26种票样，约3.8亿张，合计约为6439亿元。

西北农民银行币

山西吕梁兴县西北农民银行印钞厂车间旧址